作者|张芳烈

1万亿超长期特别国债，来了！

今年“两会”上的政府工作报告，明确提出要从今年开始，拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿。

政府工作报告说，发行超长国债的目的是系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题。

这是我国在过去26年来第四次发行超长特别国债，很快就引发了广泛关注。

人们感兴趣的一点在于，这种国债到底有什么“特别”？

第一个特别，或许就在于“超长期”。

多数情况下，这种国债的期限都在10年以上。

早在1998年，财政部向国有四大行定向发行的2700亿元“超长期特别国债”，期限长达30年。

2001年发行的超长期国债，期限也分别达到了15年、20年。

2022年，也出现了30年期记账式附息国债。“超长期”指的是期限。在债券市场上，一般认为发行期限在10年以上的利率债为“超长期债券”。

这种国债的好处在于，可以在中短期缓解偿债压力，相当于通过延长还钱的时间，换取更大的转圜空间。

随着国家经济持续高质量发展，在10年甚至30年之后偿还债务一般都很顺利。

在“超长期”之外，另一个特点就是“特别”。

“特别”指的是这种国债筹集的资金往往有特殊用途。

今年的政府工作报告明确指出，超长期特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。

国家发展和改革委员会主任郑栅洁，在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上也专门解释了超长期特别国债的相关情况。

他表示，超长期特别国债将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域建设。

这些领域潜在建设需求巨大、投入周期长，正是超长期特别国债的重点支持对象。

比如备受关注的“三大工程”——西气东输，南水北调，西电东送，以及“东数西算”等国家级重点规划。

由此，超长期特别国债将会在关键基础设施项目建设等领域发挥作用，这些项目对推动地方经济持续向好至关重要。

而且这种重大基础设施的投资，还具有显著的“长尾效应”——不但项目本身能够发挥长期效益，显著降低经济社会运行成本，还能带动相关产业体系化发展。

值得一提的是，超长期特别国债在我国并不是第一次出现。

在1998年、2007年和2020年，我国都发行过类似的超长期特别国债。

但相同的一点在于，发行这种国债都是根据当时的具体形势做出的决策。

比如1998年的那次超长期特别国债，目的是通过向国有四大行定向发行2700亿元特别国债，补充国有独资商业银行资本金等问题。

在2007年，我国又发行特别国债15500亿元，用于成立国家外汇投资公司的资本金。

最近一次发行特别国债是在2020年，当年发行10000亿元抗疫特别国债。

到了2024年，发行的这1万亿超长期特别国债，是财政政策工具进一步丰富的体现，能够有效扩大总需求，巩固当前我国经济回升向好的态势。

总体而言，超长期特别国债的持续发行，可以在不影响赤字率的情况下，改善财政状况、增加政府投资、带动社会投资，从而稳定经济发展预期。

除了今年发行的1万亿超长期特别国债之外，2024年我国拟安排地方政府专项债券3.9万亿元。

这些财政政策组合工具显著提供了灵活性，能够确保2024年GDP实现增长5%左右的既定目标。

最后，我国国债具有国家信用，是公认的最安全的投资工具，因此往往会受到投资者的抢购。

但人们能否购买这些国债，还需要视具体情况而定，比如发行方式。

如果1万亿超长期特别国债是面向公众公开发行，普通投资者就可以购买；但如果是定向发行，就不能购买了。目前这些细节尚未确定。